總經展望
資料來源：富蘭克林華美投信整理，2025/03。
投資策略
川普新政引通膨 降息預期驟降溫
川普政見具再通膨與擴張性，尤以加徵關稅最直接
市場預期FED今年底至多再降息兩碼至4.00%
資料來源：Bloomberg、富蘭克林華美投信整理，2025/02。
勞務高漲撐通膨 就業穩健發展中
居高不下的勞務價格，已成通膨趨緩的一大障礙
失業率小幅回升屬健康，仍處歷史相對低點
資料來源：Bloomberg，富蘭克林華美投信整理，2025/01。
景氣處低谷未惡化 短期難有明顯動能
關鍵產業欲振乏力，GDP僅維持弱勢成長(季增率年化)
車輛與機械製造拖累，製造業產出持續衰退(年增率)
資料來源：Bloomberg、富蘭克林華美投信整理，2025/01。
股票市場
基本面成長 帶動股市上揚
GDP穩定上升 民間投資熱絡
台灣景氣保持溫和擴張 維持台股上漲動能
資料來源：(左圖) 經濟部統計處，2024/12、Bloomberg ；(右圖) 台灣國發會2024/12、台灣證交所，2024/12 。富蘭克林華美投信整理。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
新政再推減稅去監管 提振信心更添美企獲利
*前次減稅立法階段時，樂觀預期已帶動美股先漲
美股當時漲勢堅實，動能多來自獲利預估的提升
資料來源：Bloomberg，富蘭克林華美投信整理，2016/11~2018/01。
缺乏題材動能 基本面景氣疲軟
歐元區基本面價格背離，修正風險高
成長產業題材少，長期爆發力不足
資料來源：(左圖)Bloomberg，2021/01~2025/02；(右圖)2020/02~2025/02，標準化於2022/11，即ChatGPT首次發布日期，富蘭克林華美投信整理。
債券市場
降息節奏變 成熟公債相對穩健
靜待利率下行之際，同時兼顧債息收益
資料來源： Bloomberg， 2025/02，富蘭克林華美投信整理。
經濟具韌性 企業獲利動能強勁
美國投等債企業獲利能力逐步攀升
美國投等債企業基本面穩健，升降比持續改善
資料來源： (左圖) Morgan Stanley，2024/12。EBITDA為稅前息前折舊前淨利，計算方式即稅後淨利+ 利息支出+ 所得稅支出+ 折舊和攤銷支出；(右圖) Bloomberg，2025/01，富蘭克林華美投信整理。
非投等債殖利率居首 有助長期獲利累積
非投等債為當前利率環境中的首選
殖利率高於7%進場，增添資本利得收益
資料來源：(左圖) Bloomberg ，2025/01 ；(右圖) Bloomberg，2025/01。
以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。債券殖利率不等於基金報酬率。
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- 富蘭克林華美多重資產收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
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- 富蘭克林華美高科技基金
- 富蘭克林華美全球基礎建設收益基金(本基金之配息來源可能為本金)
- 富蘭克林華美優選非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金)
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