國際原油價格持續高檔水位，加上西班牙銀行業2月壞帳占總貸款比重增至8.16%，為十七年來最高水位，國際股市受歐洲財務狀況不佳等因素干擾，四月上旬回檔修正。四月中下旬，中國第一季GDP成長放緩，但隨著合格境外機構投資者（QFII）的額度增加，以政策支持企業發展，加上印度央行17日公佈降息兩碼，助其企業獲利下修減速，綜觀之台股也可望區間觸底回測。

電子股盤整 節能產業可望受惠

近期美股科技業觀望財報消息，歐債疑慮似有發酵跡象，台股也隨國際股市修正，如見上月與四月迄今的美股漲跌幅從2.01%下滑至-1.88%，台股也隨之區間盤整(見表一)，可見台股表現與美股市場連動性高。富蘭克林華美投信認為，四月底不少美國龍頭科技業財報將登場，企業獲利空間仍可期待，如有正面消息即可為市場注入利多訊號，加上中國人均所得持續增長，亦有助於國際景氣基本面走向平穩，未來會影響台股表現的主要因素，不外乎是國際景氣走向、企業獲利與產業競爭力。

富蘭克林華美第一富基金核心經理人黃世洽認為，雖然台灣市場碰上油電雙漲壓力，現階段電子股漲多拉回，進入區間盤整態勢，因此，投資人一方面要觀察四月底美股企業財報狀況，另一方面可聚焦節能減碳的產業，如太陽能、LED照明與腳踏車等產業，而原本佈局該產業的台股基金也可望受惠、有機會持續獲益。

表一：近期中港台股市與美股指數連動性比較表 (漲跌幅 %)
資料來源：Bloomberg；截至2012/4/19(含美股指數)；*今年以來波段高點為2/29

而論及證所稅議題，富蘭克林華美第一富基金核心經理人黃世洽表示，證所稅方案最終版尚未定案(見表二)，意味著未來若出現較有利的版本，反而有機會成為股市的利多，在行政院審查或是立法院三讀過程中，投資人無須躁進或悲觀，反倒是多留意基本面佳的產業、擇優時點低接進場，較能掌握盤整回測後的佈局機會。

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修坤認為，台股電子股第二季初表現保守持穩，短線上須觀察四月底美國龍頭電子股第一季的財報表現，科技業仍被視作股市領漲之指標，尤以智慧型手機、面板、PC等相關供應鏈最為受惠，特別是零組件、組裝材料業務相關之上下游，以及與美國龍頭電子股連動性高的台股代工廠，可望持續獲利表現。至於電子股品牌業者，投資人則要觀察其品牌競爭優勢、新品需求量，是否反映在企業獲利上，這也是電子股後續的觀察重點。

非電子類股  區間底部佈局

相對於四月中旬電子股漲多拉回，富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰認為，油電雙漲壓力反而推升傳產股之中節能車、油電混合車產業的商機，惟對於運輸、倉儲等較直接受衝擊的產業則須觀望。而針對中國GDP成長放緩，陸股、台股股價已先行反應過，現階段走向區間底部回測，雖然短線題材的吞吐空間較小，但在政策面鼓勵內需消費下，中長線只要市場不確定因素減少，台股企業與內地基礎建設、水泥、鋼鐵相關產業皆為可以觀察之投資標的。

富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰補充，至於零售、百貨與精品消費族群，隨著中國人均所得續升，宏觀經濟體質有所期待，未來消費概念仍持續發酵，惟須留意國際貨幣政策走向，如四月底聯準會對貨幣寬鬆政策、五月初各國選舉是否改變國際政策情勢等。四月台股回檔之際，且看未來國際政策風向球變化，觀察與台股連動性大的中國政策、美國科技業新品動態，有助於作為區間觸底後進場佈局的時點，是第二季觀察市場的重點。

表二：目前財政部版本之證所稅方案
富蘭克林華美投信整理，更新至2012/4/20