總經展望
資料來源：富蘭克林華美投信整理，2025/05。
投資策略
降息仍觀望 近期變動機率低
具2025年投票權之FOMC成員多偏鷹派立場
市場預期FED未來一年將降息四碼至3.50%
資料來源：Bloomberg、富蘭克林華美投信整理，2025/05。
關稅加徵暫未影響通膨 就業市場已趨平衡
加徵關稅尚未明顯影響通膨，但需密切注意(月增率)
勞工需求已回到疫情前水準，舒緩薪資成長壓力
資料來源：Bloomberg，富蘭克林華美投信整理，2025/04。
景氣動能成長有限 財政支出成後勢關鍵
缺乏關鍵成長亮點，GDP現階段整體動能偏弱
北約歐洲將負更多安全責任，預估財政支出將大增
資料來源：Bloomberg、富蘭克林華美投信整理，2025/04。
股票市場
出口穩定成長 台股持續上揚
AI需求帶動電子及資訊相關出口
國內生產毛額穩定上升 民間投資熱絡
資料來源：(左圖) 彭博，2025/3 ；(右圖)經濟部統計處，2025/3、彭博 ，富蘭克林華美投信整理。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
中期最壞階段可能過去 市場不確定性有望降低
川普宣布90天緩衝期後，相關不確定性明顯下降
川普宣布對等關稅後，中對美出口無明顯中斷跡象
資料來源：Bloomberg，富蘭克林華美投信整理，2025/5。
缺乏題材動能 基本面無支撐
國家、產業皆面逆風，不利股市表現
成長產業題材少，長期爆發力不足
資料來源：(左圖)Bloomberg，2021/01~2025/03；(右圖)2020/02~2025/05，標準化於2022/11，即ChatGPT首次發布日期，富蘭克林華美投信整理。
債券市場
緩步降息續領高債息
資料來源：Bloomberg、富蘭克林華美投信整理，1998/1~2025/5。
美企業獲利強勁 投等債利差於歷史低點
投等債獲利上升壓低槓桿，自前高大幅下降
投等債利差極窄，風險溢酬較低
資料來源： (左圖) Morgan Stanley，2024/12。EBITDA為稅前息前折舊前淨利，計算方式即稅後淨利+ 利息支出+ 所得稅支出+ 折舊和攤銷支出；(右圖) Bloomberg，2025/01，富蘭克林華美投信整理。
非投等債殖利率居首 有助長期獲利累積
非投等企業償息能力位於歷史高位
殖利率高於8%進場，增添資本利得收益
資料來源：(左圖)Bloomberg，2025/04。(右圖) Bloomberg，美銀美林指數(H0A0)，2015/04-2025/04，富蘭克林華美投信整理。
過往分析僅供說明，由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級，故可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，回測結果不代表未來績效之保證，亦非代表特定基金之投資結果，非投資等級債券不適合無法承擔相關風險之投資人。債券殖利率不等於基金報酬率。
精選基金
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- 富蘭克林華美多重資產收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
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- 富蘭克林華美高科技基金
- 富蘭克林華美優選非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金)
- 富蘭克林華美亞太平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
- 富蘭克林華美新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
- 富蘭克林華美全球非投資等級債券證券投資信託基金(本基金之配息來源可能為本金)
- 富蘭克林華美全球投資級債券基金(本基金之配息來源可能為本金)
- 富蘭克林華美特別股收益基金(本基金之配息來源可能為本金)
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