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中國復工情況穩定，經濟有望加速恢復運行
湖北及武漢陸續解封返工，中國整體復工情況穩定，五大發電廠耗煤量已逐漸恢復至近三年平均之87%。相較於全球疫情，中國新增確診人數相對穩定，外出工作及消費的比例亦緩步提高，內需消費力道增強，中國經濟活動有望較其他國家更快恢復運行。
五大電廠耗煤量已恢復往年87%
外出工作及購物比例皆緩步上升
資料來源：(左)Wind，國盛證券2020/4/11，(右)AlphaWise，Morgan Stanley Research，截至2020/4/11採樣及調查方法：此分析為AlphaWise於4/15~3/18進行線上調查2007名18~49歲在中國的大城市中，相對較富裕地區的居民過去一週的活動方式
基金操作策略
- 恐慌情緒釋放，中國政府在財政政策、貨幣政策紓困速度上優於其他國家，第二季總體經濟從疫情中逐漸恢復，內需消費較快看到明確業績表現；新基建主要環繞5G科技，政策大力擴大建設投資下科技股亦受惠。
- 增加持股至90~95%，增加內需消費、工業建材、新基建相關類股。
資料來源：富蘭克林華美投信，2020/4/21
今年以來中國分階段寬鬆政策推進
資料來源：CEIC，Morgan Stanley，2020/4/28
疫情打擊經濟負成長，業績差預期或已於股價反應
- 中國今年首季GDP下跌6.8%，經濟狀況較金融海嘯時期更加艱困；惟中國政策托底下，國外研究機構目前對中國全年經濟成長預期仍為正。
- 歷史經驗顯示經濟數據相對於股價落後，對照上次2008金融海嘯時期，A股從2008年初一路下跌，直到第四季開始公佈企業業績大幅下滑時，A股已不再下跌反而起漲，顯示股市會提早反應 。
研究機構預期中國今年GDP約2.5%
2008業績公佈下滑時股價已開始反彈
資料來源：(左)Bloomberg，東吳證券，2020/4/7；(右)Wind，東吳證券，2020/4/7
疫情助攻，政策加速互聯網醫療
- 因新冠疫情，政策風向加大對互聯網醫療支持力度，發改委公佈針對互聯網醫療部分允許首診，突破先前只允許常見病慢性病線上複診的政策。
- 2月以來各地相繼推出互聯網診療、醫保報銷、網上續方等指導意見與細則，加快推進互聯網醫療全國普及，中國互聯網醫院將迎來期待已久結構性的產業商機利多。
2020互聯網醫療規模和滲透率加速
2020~2023人工智慧醫療設備預期逐步增加
資料來源：Mob研究院，光大證券，IDC，民生證券，2020/4/26。註：E為預期值
基金佈局特色
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• 聚焦A股市場成長契機
• 陸股投資比重：77% -
• 龍頭權值股體質佳，獲利穩定，易獲資金青睞
• 受益中國經濟轉型，成長股個股具表現契機 -
• 精選個股，聚焦資訊、核心消費、工業等
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• 提供人民幣、新台幣、美元計價級別，增加多元幣別選擇
資料來源: 富蘭克林華美投信；基金投資比重截至2020/04/30。
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